Wertorientierte Managemententlohnung, Unternehmensrechnung und Investitionssteuerung : : Analyse Unter Beruecksichtigung Von Realoptionen.

• Superior document: Bochumer Beitraege Zur Unternehmensfuehrung Series ; v.67
• Author: Crasselt, Nils.
• Place / Publishing House: Frankfurt a.M. : : Peter Lang GmbH, Internationaler Verlag der Wissenschaften,, 2003.; ©2003.
• Year of Publication: 2003
• Edition: 1st ed.
• Language: German
• Series: Bochumer Beitraege Zur Unternehmensfuehrung Series
• Physical Description: 1 online resource (258 pages)

Table of Contents

• Cover
• Symbolverzeichnis
• Abbildungsverzeichnis
• Tabellenverzeichnis
• 1 Einleitung
• 1.1 Problemstellung
• 1.2 Gang der Untersuchung
• 2 Optimale Investitionsentscheidungen ohne Berücksichtigung von Anreizproblemen
• 2.1 Typen von Investitionsentscheidungen
• 2.2 Annahmen
• 2.3 Investitionsentscheidungen vom Typ A
• 2.3.1 Kapitalwert und Kapitalwertrate
• 2.3.2 Interner Zinsfuß und modifizierter interner Zinsfuß
• 2.3.3 Zahlenbeispiel
• 2.4 Investitionsentscheidungen vom Typ B und C
• 2.4.1 Grundlagen
• 2.4.2 Optionspreistheoretische Bewertung von Investitionsmöglichkeiten
• 2.4.2.1 Analogie zwischen Aktien- und Realoptionen
• 2.4.2.2 Grundidee der Optionsbewertung und risikoneutrale Bewertungsmethode
• 2.4.2.3 Mehrperiodiges Bewertungsmodell
• 2.4.2.4 Wahl des optimalen Investitionszeitpunkts
• 2.4.2.5 Zahlenbeispiel
• 2.4.3 Optionspreistheoretische Bewertung von Desinvestitionsmöglichkeiten
• 2.5 Vergleich des Realoptionsansatzes mit anderen Bewertungsmethoden
• 2.5.1 Überblick
• 2.5.2 Bewertung anhand des TSPM
• 2.5.3 Bewertung anhand des CAPM
• 2.5.4 Ist der Realoptionsansatz überflüssig?
• 2.6 Kapitelfazit
• 3 Zusammenhang zwischen Investitionsentscheidungen und Periodenerfolgsrechnung
• 3.1 Kapitelüberblick
• 3.2 Annahmen
• 3.3 Allgemeine Definition des Periodenerfolgs
• 3.4 Ökonomischer Gewinn
• 3.4.1 Grundlagen
• 3.4.2 Betrachtung der Entscheidungssituationen
• 3.4.2.1 Investitionsentscheidungen vom Typ A
• 3.4.2.2 Investitionsentscheidungen vom Typ B
• 3.4.2.3 Investitionsentscheidungen vom Typ C
• 3.5 Kaufmännischer Gewinn
• 3.5.1 Grundlagen
• 3.5.2 Betrachtung der Entscheidungssituationen
• 3.5.2.1 Investitionsentscheidungen vom Typ A
• 3.5.2.2 Investitionsentscheidungen vom Typ B
• 3.5.2.3 Investitionsentscheidungen vom Typ C
• 3.6 Diskussion.
• 3.7 Residualgewinne als Brücke zwischen Periodenerfolgs- und Investitionsrechnung
• 3.7.1 Begriff des Residualgewinns
• 3.7.2 Lücke-Theorem
• 3.7.2.1 Grundlagen
• 3.7.2.2 Berücksichtigung von Realoptionen
• 3.7.2.3 Bedeutung für die Unternehmensrechnung
• 3.8 Kapitelfazit
• 4 Rechnungswesenbasierte Entlohnungsverträge bei Investitionsentscheidungen vom Typ A
• 4.1 Kapitelüberblick
• 4.2 Grundlagen der weiteren Analyse
• 4.2.1 Charakteristika der untersuchten Auftragsbeziehung
• 4.2.1.1 Aufgabenbereich des Managers
• 4.2.1.2 Interessenkonflikte und Informationsasymmetrien
• 4.2.2 Charakteristika der untersuchten Entlohnungsverträge
• 4.2.2.1 Bemessungsgrundlagen
• 4.2.2.2 Gestalt der Prämienfunktion
• 4.2.3 Zur weiteren Vorgehensweise
• 4.2.3.1 Untersuchungsmethodik
• 4.2.3.2 Beurteilungskriterien
• 4.2.3.2.1 Zielkongruenz und Anreizkompatibilität
• 4.2.3.2.2 Weitere Kriterien
• 4.2.3.3 Untersuchungsszenarien
• 4.3 Bekannte, identische Zeitpräferenz des Managers
• 4.3.1 Zahlungsüberschüsse als Bemessungsgrundlage
• 4.3.2 Einfache Gewinngrößen als Bemessungsgrundlage
• 4.3.3 Residualgewinne als Bemessungsgrundlage
• 4.3.4 Verbleibende Gestaltungsspielräume
• 4.4 Bekannte, abweichende Zeitpräferenz des Managers
• 4.4.1 Problemstellung
• 4.4.2 Lösungsansatz
• 4.5 Unbekannte Zeitpräferenz des Managers
• 4.5.1 Problemstellung und Grundlagen des Lösungsansatzes
• 4.5.2 Kapitaldienst nach dem relativen Beitragsverfahren
• 4.5.2.1 Herleitung der Allokationsregel
• 4.5.2.2 Aufspaltung in Abschreibungen und kalkulatorische Zinsen
• 4.5.2.3 Zahlenbeispiel
• 4.5.2.4 Verbleibende Gestaltungsspielräume
• 4.5.3 Spezialfall: Konstante operative Zahlungsüberschüsse
• 4.5.4 Äquivalente Lösung durch Variation des Zinssatzes
• 4.6 Erweiterungen
• 4.6.1 Überblick
• 4.6.2 Modifikationen der Entscheidungssituation.
• 4.6.2.1 Festlegung des optimalen Investitionsvolumens
• 4.6.2.2 Akzeptanzentscheidungen über mehrere Projekte
• 4.6.2.3 Auswahl- und Programmentscheidungen
• 4.6.3 Weitere Interessenkonflikte bei Risikoneutralität der Vertragspartner
• 4.6.3.1 Interessenkonflikte durch vorzeitiges Ausscheiden des Managers
• 4.6.3.2 Interessenkonflikte durch begrenzte Verlustbeteiligung
• 4.6.3.3 Arbeitsleid beim Treffen der Investitionsentscheidung
• 4.6.3.4 Arbeitsleid bei der Suche nach Investitionsprojekten
• 4.6.4 Risikoaverse Vertragspartner
• 4.6.4.1 Überblick
• 4.6.4.2 Uneingeschränkter Kapitalmarktzugang des Managers
• 4.6.4.3 Eingeschränkter Kapitalmarktzugang des Managers
• 4.6.5 Fazit
• 4.7 Praktische Implikationen
• 4.7.1 Realitätsnähe der Annahmen
• 4.7.2 Beurteilung praktisch relevanter Abschreibungsmethoden
• 4.8 Kapitelfazit
• 5 Rechnungswesenbasierte Entlohnungsverträge bei Investitionsentscheidungen vom Typ B und C
• 5.1 Kapitelüberblick
• 5.2 Übertragbarkeit der Ergebnisse des vierten Kapitels
• 5.2.1 Kriterium der Zielkongruenz
• 5.2.2 Bekannte Zeitpräferenz des Managers
• 5.2.2.1 Investitionsentscheidungen vom Typ B
• 5.2.2.2 Investitionsentscheidungen vom Typ C
• 5.2.2.3 Erweiterungen
• 5.2.3 Unbekannte Zeitpräferenz des Managers
• 5.2.3.1 Investitionsentscheidungen vom Typ B
• 5.2.3.2 Investitionsentscheidungen vom Typ C
• 5.2.3.3 Erweiterungen
• 5.2.4 Zwischenfazit
• 5.3 Ansätze in der Literatur
• 5.3.1 Ansatz von Reichelstein
• 5.3.1.1 Darstellung
• 5.3.1.2 Zahlenbeispiel
• 5.3.1.3 Kritische Würdigung
• 5.3.2 Ansatz von Stark
• 5.3.2.1 Darstellung
• 5.3.2.2 Zahlenbeispiel
• 5.3.2.3 Kritische Würdigung
• 5.3.3 Ansatz von Kasanen und Trigeorgis
• 5.3.3.1 Darstellung
• 5.3.3.2 Zahlenbeispiel
• 5.3.3.3 Kritische Würdigung
• 5.3.4 Zwischenfazit.
• 5.4 Ansätze zur approximativen Lösung der aufgezeigten Probleme
• 5.4.1 Anwendung einer bedingten Abschreibungsregel
• 5.4.1.1 Idee
• 5.4.1.2 Analyse potenzieller Fehlanreize
• 5.4.1.2.1 Folgeinvestitionsoption mit nur zwei möglichen Entscheidungszeitpunkten
• 5.4.1.2.2 Folgeinvestitionsoption mit mehr als zwei möglichen Entscheidungszeitpunkten
• 5.4.1.3 Diskussion
• 5.4.2 Anwendung kritischer Zinsfüße
• 5.4.2.1 Idee
• 5.4.2.2 Ermittlung kritischer Zinsfüße
• 5.4.2.3 Diskussion
• 5.5 Praktische Implikationen
• 5.6 Kapitelfazit
• 6 Zusammenfassung und Ausblick
• Literaturverzeichnis.